نظرة عامة على الأسواق

تدخل الأسواق أسبوعًا حاسمًا بعد أن أعاد تقرير الوظائف الأمريكي رسم توقعات السياسة النقدية. الاقتصاد أضاف 162 ألف وظيفة في أغسطس مقابل توقعات قرب 56 ألفًا، فيما استقر معدل البطالة عند 4.1%، ما أعاد رفع احتمالات رفع الفائدة في سبتمبر إلى نحو 58–61%. لكن تباطؤ نمو الأجور أبقى باب الانتظار مفتوحًا، وهو ما ظهر في موقف محافظ الفيدرالي Christopher Waller الذي مال إلى تثبيت الفائدة إذا استمر تراجع الضغوط التضخمية.

التضخم يعود إلى الواجهة.. لكن النمو لم ينكسر بعد
القصة الرئيسية في السوق لم تعد “الدين الأمريكي” وحده، ولا “الفيدرالي” وحده.
ما يحدث هو اتساع دائرة الضغوط التضخمية في وقت لا يزال فيه الاقتصاد الأمريكي قادرًا على الصمود.
الوظائف جاءت أقوى بكثير من المتوقع، بينما استقر معدل البطالة عند 4.1%. وفي المقابل، تباطأ نمو الأجور إلى 3.1% سنويًا. وهذا يعني أن سوق العمل يدعم موقف الفيدرالي المتشدد، لكنه لا يقدم له صورة تضخمية مفتوحة بلا حدود.

أما النفط، فعاد إلى واجهة المخاطر مع تجدد التوتر الأمريكي-الإيراني، وارتفع برنت إلى مستويات تجاوزت 97 دولارًا خلال الأسبوع قبل أن يستقر لاحقًا. والأهم أن OPEC+ قررت في 6 سبتمبر الإبقاء على سياسة الإنتاج لشهر أكتوبر دون تغيير، ما لا يضيف إمدادات فورية جديدة في مواجهة اضطراب هرمز.
وفي الخلفية، تبقى مشكلة التمويل الأمريكي قائمة. عوائد الخزانة ارتفعت عالميًا إلى مستويات مرتفعة، بينما أوضح محافظ الفيدرالي Waller أن المنافسة على رأس المال والمخاوف المالية الأمريكية نفسها أصبحت عوامل تدفع عوائد Treasury إلى أعلى.
لذلك تصبح رواية السوق:
التضخم والطاقة يعيدان البنوك المركزية نحو التشدد، بينما يبقى النمو قويًا بما يكفي لتأجيل مخاوف الركود.
وهذا يفسر لماذا أصبحت الأسواق أكثر حساسية للبيانات اليومية، وأقل اعتمادًا على سيناريو واحد ثابت.

. ماذا تغير خلال الأسبوع السابق؟
الوظائف الأمريكية قلبت تسعير سبتمبر.
162 ألف وظيفة مقابل 56 ألفًا متوقعة رفعت احتمالات رفع الفائدة، وأعادت الدولار والعوائد إلى الواجهة.
Waller فتح نافذة عكسية.
في 3 سبتمبر قال إنه يميل إلى تثبيت الفائدة إذا استمر التضخم في التراجع، ما تسبب في هبوط العوائد وارتفاع الأسهم مؤقتًا.
أوروبا أصبحت أكثر تشددًا.
تضخم أغسطس عند 3.3% عزز الرهان على رفع ECB في 10 سبتمبر، بينما بدأ بعض المؤسسات يتوقع استمرار التشديد إلى ديسمبر.
النفط عاد إلى الصعود الجيوسياسي.
تجدد الضربات الأمريكية-الإيرانية دفع برنت إلى مستويات قاربت 98 دولارًا، قبل أن يهدأ لاحقًا.
التدفقات تحولت جزئيًا خارج الولايات المتحدة.
الأسهم الأمريكية سجلت خروجًا، بينما جذبت أوروبا وآسيا رؤوس الأموال، وزادت تدفقات صناديق النقد بشكل كبير.

النظرة الاقتصادية الكلية

الولايات المتحدة
الصورة الأمريكية لا تزال أقرب إلى تباطؤ منظم منها إلى ركود: نمو GDP عند 1.5%، البطالة 4.1%، والوظائف جاءت أقوى كثيرًا من المتوقع. لكن التضخم ما زال أعلى من هدف الفيدرالي، ومع ارتفاع الطاقة تصبح المخاطر التضخمية أكثر إزعاجًا للبنك المركزي.
أحداث الأسبوع
10 سبتمبر: PPI
11 سبتمبر: CPI

منطقة اليورو
تضخم أغسطس عند 3.3%، مع تضخم الطاقة عند 14.3% سنويًا، أعاد الخطر التضخمي بوضوح إلى السوق الأوروبي. لذلك ارتفعت احتمالات رفع ECB في 10 سبتمبر إلى مستويات تقارب الاكتمال، بينما رفعت مؤسسات مثل JPMorgan احتمالات رفع إضافي في ديسمبر إذا بقيت الطاقة مرتفعة.

اليابان
تجاوز عائد الـ10 سنوات الياباني 3%، بينما ارتفع احتمال رفع بنك اليابان في سبتمبر إلى مستويات مرتفعة جدًا. وفي الوقت نفسه، بدأت الأسواق تراقب احتمال إعادة المستثمرين اليابانيين جزءًا من رؤوس أموالهم إلى الداخل مع ارتفاع العوائد المحلية.

الصين
الصناعة الصينية تحسنت في أغسطس لكنها بقيت ضعيفة نسبيًا، بينما ظل قطاع الخدمات أقل إقناعًا. لذلك لا يوجد حتى الآن ما يكفي لاعتبار الصين محركًا إيجابيًا للطلب العالمي على السلع.

سوق العملات (Forex Market)

النظرة الفنية لمؤشر الدولار الأمريكي (EURUSD)

التحليل الأساسي :

اليورو يحصل على دعم من ارتفاع توقعات رفع ECB، لكن هذه الميزة تواجه خطرًا من تضخم تقوده الطاقة ونمو أضعف. لذلك فإن قوة اليورو تحتاج إلى استمرار تشدد ECB دون تحول صدمة الطاقة إلى عبء اقتصادي كبير.

:التحليل الفني

يتداول اليورو مقابل الدولار حاليًا داخل اتجاه صاعد، لكنه يواجه مقاومة مهمة عند 1.1659، بعد أن فشل السعر في الحفاظ على التداول أعلىها وتراجع من مستويات 1.1700 تقريبًا إلى 1.1608. ويظهر الزوج حاليًا تماسكًا أسفل هذه المقاومة، ما يجعلها مستوى محوريًا لتحديد اتجاه الحركة القادمة.
طالما حافظ الزوج على التداول أعلى منطقة الدعم بين 1.1460 و1.1498، يبقى الاتجاه الصاعد قائمًا، مع إمكانية عودة المشترين ومحاولة اختراق 1.1659 لاستكمال الصعود. أما استمرار الفشل في تجاوز المقاومة فقد يبقي الضغط التصحيحي قائمًا، بينما كسر منطقة الدعم سيضعف السيناريو الإيجابي ويفتح المجال أمام مزيد من الهبوط.

المستويات الفنية الرئيسية
الدعم الرئيسي: 1.1460–1.1498.
المقاومة الرئيسية: 1.1659.

النظرة الفنية لمؤشر الجنيه الإسترليني / الين الياباني
(GBPJPY)

التحليل الأساسي :

الزوج يظل من أكثر الأزواج عرضة لتحركات الين المفاجئة لأن إعادة تموضع الـCarry Trade قد تتجاوز تأثير البيانات البريطانية. استمرار ضعف الين يدعم الزوج، لكن مخاطر BoJ والتدخل تجعل التوزيع غير متماثل.

التحليل الفني :

يتداول زوج GBP/JPY حاليًا في اتجاه هابط، بعد فشله مجددًا في اختراق منطقة المقاومة القوية 217 والتي شكلت حاجزًا واضحًا أمام الصعود، ليتعرض السعر بعدها لضغط بيعي حاد دفعه إلى مستويات 211.00 تقريبًا.
ويقترب الزوج حاليًا من منطقة الدعم الرئيسية عند 208.18، ما يجعلها منطقة مهمة لظهور ارتداد صاعد محتمل. وطالما ظل السعر أسفل منطقة 217.38–218.00، تبقى الضغوط البيعية قائمة مع استمرار احتمالية استهداف 208.18، بينما كسر هذه المنطقة والإغلاق أسفلها سيعزز استمرار الهبوط

المستويات الفنية الرئيسية
الدعم الرئيسي: 208.18.
المقاومة الرئيسية: –218.00.

سوق السلع (Commodities Market)

الذهب (XAU/USD)

الذهب أصبح أكثر حساسية لتغيرات الفائدة بعد قوة NFP، لكن المخاطر الجيوسياسية والمالية واستمرار تدفقات صناديق الذهب تمنحه قاعدة دعم مهمة. الصراع الحقيقي الآن بين العوائد الحقيقية المرتفعة وطلب التحوط.

النظرة الفنية للذهب XAUUSD

يتداول الذهب حاليًا داخل اتجاه صاعد على المدى الأكبر، لكنه يمر بمرحلة تصحيح بعد فشله في الحفاظ على التداول أعلى منطقة المقاومة بين 4,595 و4,640 دولار، والتي دفعت السعر إلى تراجع قوي نحو مستويات 4,300 دولار قبل أن يرتد مجددًا إلى 4,480 دولار تقريبًا. ويتداول السعر حاليًا قرب 4,423 دولار، في محاولة لاستعادة الزخم الصاعد.
طالما حافظ الذهب على التداول أعلى مستوى الدعم عند 4,090 دولار، يبقى السيناريو الصاعد قائمًا، مع إمكانية استئناف الصعود وإعادة اختبار منطقة 4,595–4,640 دولار. أما كسر 4,090 دولار، فسوف يضعف السيناريو الإيجابي ويفتح المجال أمام تصحيح أعمق.

المستويات الفنية الرئيسية
الاتجاه الحالي: صاعد مع تصحيح.
الدعم الرئيسي: 4,090 دولار.
المقاومة الرئيسية: 4,595–4,640 دولار.

النفط الخام (WTI)

النفط استعاد علاوة مخاطر واضحة بعد تجدد الضربات الأمريكية-الإيرانية، بينما أبقت OPEC+ سياسة إنتاج أكتوبر دون تغيير. هذا يحد من الإمدادات الإضافية في وقت لا يزال فيه هرمز مصدر خطر، لكن استمرار السعر قرب المستويات الحالية يعتمد على تحول التوتر إلى نقص فعلي في البراميل.

التحليل الفني النفط الخام (WTI)

يتحرك النفط حاليًا داخل اتجاه صاعد قوي، بعد نجاح السعر في استعادة مستويات 84.00 ثم مواصلة الصعود إلى مستويات 90.12 دولار تقريبًا، مع اقتراب السعر من مستوى المقاومة الرئيسي عند 96.09 دولار. ويظهر على الرسم نموذج هارمونيك صاعد في مراحله الأخيرة، ما يدعم استمرار استهداف المنطقة العلوية.
طالما حافظ النفط على التداول أعلى 88.00 دولار تقريبًا، يبقى السيناريو الصاعد هو الأقرب، مع إمكانية استمرار الصعود نحو 96.09 دولار، والتي تمثل منطقة مرشحة لظهور تصحيح هابط بالتزامن مع اكتمال النموذج التوافقي. أما كسر 88.00 دولار، فسوف يضعف الزخم الصاعد ويفتح المجال أمام تصحيح أعمق.

المستويات الفنية الرئيسية
الاتجاه الحالي: صاعد.
الدعم الرئيسي: 88.00 دولار.
المقاومة الرئيسية: 96.09 دولار.

سوق الأسهم (Stock Market)

مؤشر داو جونز (Dow Jones)

التحليل الأساسي :

الداو يستفيد نسبيًا من كونه أقل اعتمادًا على شركات التكنولوجيا ذات التقييمات المرتفعة، لكن ارتفاع النفط وتكلفة التمويل يضغطان بصورة مباشرة على القطاعات الصناعية والاستهلاكية. لذلك فإن صحة الاقتصاد التقليدي أهم للداو من قصة AI نفسها.

التحليل الفني لمؤشر داو جونز (Dow Jones)

يتداول مؤشر داو جونز داخل قناة صاعدة على المدى الأكبر، لكنه يمر حاليًا بمرحلة تصحيح بعد فشله في اختراق المقاومة عند 54,006 نقطة، والتي واجه عندها ضغطًا بيعيًا واضحًا. ويتداول المؤشر حاليًا قرب 53,226 نقطة، مع اقترابه من الحد السفلي للقناة الصاعدة، ما يجعل المنطقة الحالية مهمة لتحديد اتجاه الحركة القادمة.
طالما حافظ المؤشر على التداول داخل القناة الصاعدة، تبقى فرص استكمال الاتجاه الإيجابي قائمة، مع إمكانية الارتداد واستهداف 54,006 نقطة من جديد. أما كسر الحد السفلي للقناة والثبات أسفله، فسوف يعزز الضغوط التصحيحية ويفتح المجال أمام التراجع نحو منطقة الدعم الرئيسية عند 51,146 نقطة.

المستويات الفنية الرئيسية

الدعم الرئيسي: 51,146 نقطة.
المقاومة الرئيسية: 54,006 نقاط.

مؤشر Nasdaq

التحليل الأساسي :

Nasdaq هو الأكثر حساسية للموازنة بين أرباح التكنولوجيا والفائدة. قوة NFP تجعل معدل الخصم أكثر إزعاجًا، في حين أن نتائج Nvidia السابقة أكدت استمرار الطلب على AI؛ لذا فإن الاتجاه سيعتمد على ما إذا كان التضخم سيجبر السوق على قبول عوائد أعلى لفترة أطول.

التحليل الفني مؤشر Nasdaq

يتداول مؤشر ناسداك حاليًا داخل حركة عرضية تصحيحية بعد فشله في الحفاظ على التداول أعلى مستويات 30,000 نقطة، ليستقر حاليًا قرب 29,500 نقطة. ويواجه المؤشر مقاومة رئيسية عند 30,644 نقطة، بينما يظل الدعم الرئيسي عند 27,546 نقطة، مع استمرار السعر داخل النطاق السعري الأكبر الموضح على الرسم.
طالما حافظ ناسداك على التداول أعلى مستوى 27,546 نقطة، يبقى السيناريو الصاعد قائمًا على المدى الأكبر، وقد نشهد عودة المشترين واستهداف 30,000 ثم منطقة المقاومة الرئيسية عند 30,644 نقطة. أما كسر 27,546 نقطة والإغلاق أسفلها، فسوف يضعف السيناريو الإيجابي ويفتح المجال أمام تصحيح أعمق.

المستويات الفنية الرئيسية
الاتجاه الحالي: عرضي مع ميل تصحيحي هابط.
الدعم الرئيسي: 27,546 نقطة.
المقاومة الرئيسية: 30,644 نقطة.

سوق العملات الرقمية (Cryptocurrency Market)

البيتكوين (BTC/USD)

البيتكوين ليس المحرك الرئيسي للرواية الحالية، لكنه يبقى حساسًا للدولار والسيولة. انتقال المستثمرين إلى صناديق النقد وارتفاع العوائد يشكلان بيئة أقل ملاءمة للأصول عالية المخاطر ما لم تتحسن توقعات السياسة النقدية.

التحليل الفني
يواصل البيتكوين التحرك داخل موجة صاعدة بعد نجاحه في اختراق خط الاتجاه الهابط ومنطقة الدعم عند 66,955 دولار، ليرتفع حاليًا إلى مستويات 79,900 دولار تقريبًا. ويقترب السعر من مستوى 82,188 دولار، والذي يمثل مقاومة مهمة، بينما تشير الحركة الحالية إلى استمرار الزخم الإيجابي على المدى القصير.
طالما حافظ البيتكوين على التداول أعلى 66,955 دولار، يبقى السيناريو الصاعد قائمًا، وقد يستمر السعر في الصعود نحو المقاومة الرئيسية عند 93,590 دولار، والتي تتزامن مع اكتمال النموذج التوافقي على الرسم وقد تمثل منطقة مرشحة لظهور تصحيح هابط. أما كسر 66,955 دولار، فسوف يضعف السيناريو الإيجابي ويفتح المجال أمام تراجع أعمق.

المستويات الفنية الرئيسية
الدعم الرئيسي: 66,955 دولار.
المقاومة الرئيسية: 93,590 دولار.

تحذير مخاطر: عقود الفروقات أدوات معقدة تنطوي على مخاطر عالية لخسارة الأموال بسرعة بسبب الرافعة المالية. ينبغي أن تدرس ما إذا كنت تفهم آلية عملها وما إذا كان بإمكانك تحمل مخاطر خسارة أموالك.

إخلاء المسؤولية: هذه المشاركة لأغراض تعليمية فقط ولا ينبغي اعتبارها نصيحة استثمارية
يُنصح بأن التداول في الأسواق المالية ينطوي على مستوى مرتفع من المخاطر وقد لا يكون مناسبًا لكل مستثمر