قد تكون الصفقة صحيحة تمامًا من الناحية الفنية، ومع ذلك تخسر.
قد يكون المستوى قد أثبت قوته عند مراجعته لاحقًا، وقد تكون البنية واضحة، وقد يكون وقف الخسارة في مكان منطقي، ومع ذلك يخترق السعر المستوى مباشرة.
وفي كثير من الأحيان، لا يكون السبب متعلقًا بالصفقة نفسها.
بل يكون السوق في حالة مزاجية تدفع في الاتجاه المعاكس، وينتصر هذا المزاج.
يشير مزاج السوق (Market Sentiment) إلى الموقف الجماعي للمتداولين تجاه سوق معين في لحظة محددة: هل هم واثقون أم متوترون؟ هل يميلون إلى الشراء أم البيع؟ وما مدى قوة هذا الميل؟
ويظهر هذا المزاج من خلال:
- التمركزات (Positioning)
- طريقة تفاعل الأسعار مع الأخبار
- مقدار ما يرغب المستثمرون في دفعه مقابل الحماية من المخاطر
فحص مزاج السوق قبل الدخول لا يخبرك إلى أين سيتجه السعر، لكنه يخبرك ما إذا كانت صفقتك تعمل مع الضغط السائد في السوق أم ضده.
لماذا يمكن أن تفشل صفقة جيدة؟
التحليل الفني يصف ما فعله السعر.
أما مزاج السوق فيصف ما يميل المتداولون إلى فعله بعد ذلك.
والاثنان لا يتفقان دائمًا.
تخيل وجود صفقة شراء واضحة على عملة عند مستوى دعم، خلال أسبوع يشعر فيه السوق بالتوتر، ويقوم المتداولون ببيع هذه العملة في كل ارتفاع.
قد ينتج عن مستوى الدعم ارتداد بسيط، لكن البائعين الموجودين فوق السعر يستمرون في الحد من هذا الارتفاع.
وفي النهاية، قد ينهار مستوى الدعم لأن الضغط الذي يدفع السعر إلى الأسفل لم يتراجع.
لم يكن هناك خطأ في قراءة مستوى الدعم.
لكن المستوى كان ببساطة يواجه ضغط السوق بأكمله.
ويحدث العكس أيضًا.
قد تبدو صفقة تعمل عكس المزاج القوي للسوق مثالية على الرسم البياني، لكنها تفشل مرارًا.
وفي المقابل، قد تنجح صفقة متوسطة الجودة بسهولة عندما تكون في اتجاه المزاج العام، لأن السوق كان يتحرك أصلًا في هذا الاتجاه.
ولهذا السبب، تكون أهمية مزاج السوق أكبر عندما تستخدمه كـفلتر (Filter).
فهو لا يبحث عن الصفقات نيابةً عنك، لكنه يساعدك على تحديد:
- أي الصفقات التي وجدتها تستحق الحجم الكامل.
- أيها يستحق حجمًا أصغر.
- وأيها من الأفضل تجاهله.
قراءة مزاج السوق من خلال رد فعل السعر
أكثر طرق قياس المزاج موثوقية لا تكلف شيئًا ولا تحتاج إلى بيانات خاصة.
راقب كيف يتفاعل السوق مع الأخبار.
عندما تحصل عملة على بيانات اقتصادية إيجابية وترتفع بقوة، فإن مزاج السوق يدعمها.
أما إذا حصلت العملة على بيانات إيجابية ولم تتحرك إلا بشكل ضعيف، أو انخفضت رغم الأخبار الجيدة، فقد يعني ذلك أن:
- السوق كان قد تمركز مسبقًا تحسبًا لهذه النتيجة.
- أو أن المتداولين يشككون في الخبر ويستغلون الارتفاع للبيع.
وهذا النوع من رد الفعل يخبرك أكثر من الرقم الاقتصادي نفسه، لأنه يوضح كيف يشعر المتداولون تجاه العملة فعليًا.
وينطبق المنطق نفسه على الأخبار السلبية.
إذا تجاهلت العملة بيانات ضعيفة ولم تنخفض بشكل واضح، فهذا يعني أن هناك شيئًا ما يدعمها، وغالبًا يكون ذلك:
- التمركزات الحالية.
- أو قصة أكبر يعتقد السوق أنها أهم من البيانات الحالية.
أما إذا انخفضت العملة بقوة نتيجة بيانات سلبية بشكل طفيف، فهذا يشير إلى أن المتداولين يحملون مراكز متوترة وينتظرون أي سبب للبيع.
لذلك، بعد الأخبار الرئيسية، احتفظ بملاحظة قصيرة تتضمن:
- ماذا كانت البيانات؟
- ماذا كان يتوقع السوق؟
- كيف استجاب السعر؟
بعد عدة أسابيع، سيعطيك نمط ردود الفعل صورة واضحة عن العملات التي يميل السوق إلى دعمها، والعملات التي يشكك فيها.
بيانات تمركز متداولي التجزئة
ينشر العديد من الوسطاء نسبة عملائهم الذين يمتلكون مراكز شراء أو بيع على كل أداة.
وتكتسب هذه البيانات أهميتها تحديدًا لأن متداولي التجزئة، كمجموعة، يميلون إلى التواجد في الجانب الخطأ عند نقاط التحول.
النمط الشائع هو أن متداولي التجزئة:
- يشترون أثناء الانخفاضات، متوقعين ارتداد السعر.
- ويبيعون أثناء الارتفاعات، متوقعين الوصول إلى قمة.
ونتيجة لذلك، عندما تكون نسبة كبيرة من متداولي التجزئة في مراكز شراء، يكون السوق في كثير من الأحيان قد شهد انخفاضًا بالفعل، وقد يستمر في الانخفاض مع تعرض هذه المراكز للضغط.
ولهذا يقرأ العديد من المتداولين هذه البيانات بشكل عكسي (Contrarian):
- ارتفاع نسبة مراكز الشراء لدى التجزئة → إشارة تميل إلى السلبية.
- ارتفاع نسبة مراكز البيع لدى التجزئة → إشارة تميل إلى الإيجابية.
لكن هناك حدّان مهمان لهذه البيانات.
أولًا، البيانات تأتي من عملاء وسيط واحد، وبالتالي فهي عينة وليست صورة كاملة للسوق.
كما أن الأرقام يمكن أن تختلف من وسيط إلى آخر.
ثانيًا، القراءة غير المتوازنة تصف حالة قائمة، وليست إشارة توقيت.
يمكن أن يظل الجمهور في الجانب الخطأ لفترة طويلة قبل أن ينعكس السعر ضده.
تمركز المؤسسات
يُظهر تقرير COT، الذي تناولناه سابقًا في هذا القسم، كيف تتمركز الصناديق المضاربية في العقود الآجلة للعملات على أساس أسبوعي.
وبينما تميل بيانات التجزئة إلى العمل كإشارة Contrarian، فإن تمركز المضاربين في العقود الآجلة يتحرك عادةً مع الاتجاه حتى يصل إلى مستوى متطرف.
وهنا تكمل الأداتان بعضهما البعض.
عندما تقوم الصناديق ببناء مراكز في اتجاه معين بينما يتجمع متداولو التجزئة في الاتجاه المعاكس، يكون مزاج السوق أكثر وضوحًا، ويميل الاتجاه إلى امتلاك دعم أفضل.
أما عندما تتجمع المجموعتان في الجانب نفسه، فإن الصفقة تصبح أكثر ازدحامًا، ويرتفع خطر حدوث انعكاس حاد.
شهية المخاطرة العامة
لا تتحرك العملات بشكل مستقل عن السوق ككل.
فهي تتأثر أيضًا بمستوى شهية المخاطرة (Risk Appetite) العامة، والتي تناولناها بالتفصيل في المقال السابق.
لذلك، عندما يقوم المتداول بفحص مزاج زوج عملات معين، يجب أن ينظر أيضًا إلى الصورة الأوسع:
- مؤشرات الأسهم.
- مؤشرات التقلب.
- أزواج حساسة للمخاطرة مثل AUD/JPY.
إذا كان السوق بالكامل في مرحلة Risk-Off، فإن صفقة شراء عملة مرتبطة بالنمو لا تعمل ضد المزاج المحلي للعملة فقط.
بل إنها تواجه الاتجاه العام لتدفقات الأموال أيضًا.
وبالتالي يجب أن يعكس حجم المخاطرة هذا العامل.
تسعير عقود الخيارات
يوضح سوق الخيارات مقدار ما يرغب المتداولون في دفعه لحماية أنفسهم، وكذلك الاتجاه الذي يخشونه.
فعندما تصبح تكلفة الحماية من انخفاض عملة ما أعلى بكثير من تكلفة الحماية من ارتفاعها، فهذا يعني أن المتداولين يشعرون بقلق أكبر تجاه الجانب الهابط.
وسنتناول هذه المقاييس بالتفصيل في قسم الخيارات والتقلب (Options and Volatility).
أما بالنسبة إلى فحص المزاج، فالفكرة بسيطة:
إذا كان المتداولون يدفعون تكلفة أعلى للتحوط من حركة في اتجاه معين، فهذا هو الاتجاه الذي يتركز فيه قلقهم.
وبالتالي فإن الصفقة التي تعمل في الاتجاه المعاكس لهذا القلق تكون في مواجهة المزاج السائد.
فحص ما قبل الصفقة
قبل الدخول في أي صفقة، أجب عن أربعة أسئلة.
يستغرق كل سؤال دقيقة أو دقيقتين فقط.
1. كيف تفاعلت العملة مع آخر خبر مهم؟
استجابة قوية للأخبار الإيجابية واستجابة ضعيفة للأخبار السلبية تشير إلى مزاج داعم.
والعكس يشير إلى مزاج أكثر سلبية تجاه العملة.
2. ماذا تظهر بيانات تمركز التجزئة؟
إذا كان هناك ميل قوي نحو أحد الاتجاهين، فقد يمتلك الجانب الآخر أفضلية، خصوصًا إذا كان السعر يتحرك بالفعل ضد الجمهور.
3. أين تتمركز الصناديق المضاربية؟
وهل وصل هذا التمركز إلى مستوى متطرف؟
4. هل السوق الأوسع في مرحلة Risk-On أم Risk-Off؟
وهل تساعد هذه الحالة صفقتك أم تعمل ضدها؟
إذا كانت معظم الإجابات تدعم الصفقة، يمكنك التعامل معها بالحجم المعتاد.
إذا كانت الإجابات مختلطة، ففكر في تقليل حجم المركز.
أما إذا كانت معظم المؤشرات تعمل ضد الصفقة، فقد تظل الصفقة صحيحة فنيًا على الرسم البياني، لكن السوق يميل في الاتجاه الآخر، وبالتالي فإن تجنبها يظل خيارًا منطقيًا.
أخطاء يجب تجنبها
1. استخدام مزاج السوق كإشارة دخول
أكبر خطأ هو التعامل مع مزاج السوق نفسه كإشارة دخول.
فمثلًا، وجود نسبة كبيرة من متداولي التجزئة في مراكز شراء لا يعني أنه يجب عليك البيع فورًا.
بل يعني أن صفقة البيع، عندما تظهر على الرسم البياني، تحصل على دعم إضافي من تمركز الجمهور.
2. الاعتماد على مصدر واحد
بيانات التجزئة من وسيط واحد، أو تقرير COT لأسبوع واحد، أو رد فعل واحد على خبر، يمكن أن تكون مضللة.
تصبح القراءة أكثر فائدة عندما تتفق عدة مصادر معًا.
3. نسيان أن مزاج السوق يتغير
مزاج استمر لمدة شهر يمكن أن ينعكس خلال يوم واحد بعد:
- مفاجأة من البنك المركزي.
- تغير مفاجئ في شهية المخاطرة العالمية.
- أو حدث اقتصادي مهم.
لذلك يجب إعادة فحص المزاج بشكل مستمر، وليس إجراء الفحص مرة واحدة ثم افتراض أنه سيظل ثابتًا.
4. السماح للمزاج بإلغاء نقطة إبطال الصفقة
من السهل أن تجعل دعم السوق للصفقة يؤثر على حكمك بعد الدخول.
لكن إذا وصل السعر إلى وقف الخسارة (Stop Loss) الذي حددته مسبقًا، فالصفقة انتهت.
بغض النظر عن مدى دعم مزاج السوق لها لحظة دخولك.
الخلاصة
مزاج السوق ليس أداة للتنبؤ بالسعر، بل هو طبقة إضافية من السياق تساعدك على فهم القوى التي تتحرك خلف الصفقة.
يمكنك بناء قراءة عملية للمزاج من خلال الجمع بين:
رد فعل السعر على الأخبار + تمركز التجزئة + تمركز الصناديق + شهية المخاطرة العامة + تسعير الخيارات.
وكلما اتفقت هذه المصادر، أصبحت لديك صورة أوضح عن البيئة التي ستعمل فيها صفقتك.
أما القاعدة الأهم فهي:
استخدم مزاج السوق لتحديد جودة السياق وحجم المخاطرة، لكن دع حركة السعر هي التي تؤكد الصفقة وتحدد نقطة الإبطال.
إخلاء المسؤولية: هذه المشاركة لأغراض تعليمية فقط ولا ينبغي اعتبارها نصيحة استثمارية
يُنصح بأن التداول في الأسواق المالية ينطوي على مستوى مرتفع من المخاطر وقد لا يكون مناسبًا لكل مستثمر
