لطالما قال المتداولون إن الأسواق تتحرك بفعل الخوف والجشع.

وتحاول مؤشرات المشاعر (Sentiment Indicators) تحويل هذه الفكرة إلى رقم.

فهي تجمع عدة مقاييس للسوق في قراءة واحدة، عادةً على مقياس من 0 إلى 100، حيث يمثل الطرف المنخفض الخوف الشديد، بينما يمثل الطرف المرتفع الجشع الشديد.

جاذبية هذه الفكرة واضحة.

فوجود رقم واحد يخبرك ما إذا كان الجمهور في حالة ذعر أم نشوة سيكون أمرًا مفيدًا.

لكن السؤال هو: إلى أي مدى يمكن الاعتماد على هذا الرقم؟

والإجابة الواقعية هي أن أهميته أقل مما قد توحي به بساطته، لكنها في الوقت نفسه أكبر من أن يتم تجاهلها تمامًا.

ما الذي تقيسه هذه المؤشرات؟

أشهر هذه المؤشرات هو CNN Fear & Greed Index، وهو مصمم لسوق الأسهم الأمريكية.

ويجمع المؤشر عدة مقاييس، من بينها:

• مدى ابتعاد الأسهم عن متوسطها الأخير.
• عدد الأسهم التي تسجل قممًا سنوية مقارنة بعدد الأسهم التي تسجل قيعانًا سنوية.
• نشاط سوق الخيارات.
• الطلب على السندات الأكثر مخاطرة مقارنة بالسندات الأكثر أمانًا.
• مستوى تقلبات السوق.

يتم إعطاء درجة لكل مقياس، ثم يتم دمج هذه الدرجات في قراءة واحدة.

توجد مؤشرات مشابهة لأسواق أخرى.

ففي سوق العملات الرقمية، توجد قراءات خاصة بـالخوف والجشع تعتمد على:

• التقلب.
• نشاط التداول.
• مقاييس الاهتمام عبر الإنترنت.

كما توفر استطلاعات المستثمرين نسخة أخرى من الفكرة نفسها، حيث يُسأل المشاركون عما إذا كانوا يتوقعون ارتفاع الأسعار أو انخفاضها.

وما تشترك فيه جميع هذه الأدوات هو محاولة الإجابة عن سؤال واحد:

ما مدى عاطفية السوق الآن، وفي أي اتجاه يميل هذا الشعور؟

لماذا تهمنا القراءات المتطرفة؟

الاستخدام الرئيسي لهذه المؤشرات يعتمد على فكرة المضاربة عكس الاتجاه (Contrarian).

عندما يكون الجمهور في حالة خوف شديدة، فإن معظم الأشخاص الذين كانوا يريدون البيع ربما قاموا بالبيع بالفعل.

وعندما يكون الجمهور في حالة جشع شديدة، فإن معظم الأشخاص الذين كانوا يريدون الشراء ربما قاموا بالشراء بالفعل.

وفي كلتا الحالتين، يصبح عدد المشاركين الجدد القادرين على دفع السعر إلى أبعد في الاتجاه نفسه أقل.

ولهذا السبب، ظهرت قراءات الخوف الشديد تاريخيًا بالقرب من بعض قيعان الأسواق، بينما ظهرت قراءات الجشع الشديد بالقرب من بعض القمم.

فالذعر يؤدي إلى عمليات بيع إجبارية بأسعار غير جيدة، بينما تؤدي النشوة إلى عمليات شراء دون اهتمام كبير بالقيمة.

وكلاهما يمكن أن يؤدي إلى تجاوزات سعرية (Overshooting).

ويظهر المنطق نفسه في أماكن أخرى من هذا القسم.

فهو يفسر لماذا تمثل التمركزات المزدحمة في تقرير COT تحذيرًا، ولماذا يميل متداولو التجزئة بشدة في اتجاه معين ثم يتضح كثيرًا أنهم كانوا في الجانب الخطأ.

مؤشرات المشاعر تعبر عن الفكرة نفسها من خلال قراءة واحدة بدلًا من رقم يوضح التمركزات.

حدود مؤشرات الخوف والجشع

1. مشكلة التوقيت

القراءة المتطرفة تصف حالة، وليست بالضرورة نقطة تحول.

يمكن أن يستمر الخوف عند مستويات متطرفة خلال اتجاه هابط طويل.

ويمكن أن يستمر الجشع عند مستويات متطرفة خلال اتجاه صاعد طويل.

لذلك، فإن المتداول الذي يشتري في كل مرة يصل فيها المؤشر إلى مستوى خوف شديد سيجد نفسه غالبًا يدخل مبكرًا، وأحيانًا مبكرًا جدًا.

2. المؤشرات تعتمد بدرجة كبيرة على السعر

تُبنى هذه المؤشرات إلى حد كبير من بيانات السعر.

فكل من:

• الزخم.
• عدد الأسهم عند القمم أو القيعان.
• التقلب.

يعكس ما حدث بالفعل في الأسعار.

وهذا يعني أن المؤشر يمثل جزئيًا ملخصًا لحركة السعر الأخيرة، وليس معلومات مستقلة تمامًا عما سيحدث لاحقًا.

فإذا كنت تراقب الرسم البياني بالفعل بشكل جيد، فإن جزءًا مما يخبرك به المؤشر قد يكون شيئًا تعرفه مسبقًا من السعر نفسه.

3. القراءات المتوسطة تحمل معلومات قليلة

قراءة مثل 45 أو 60 لا تخبرك بالكثير.

فالقيمة الحقيقية للمؤشر تظهر بشكل أكبر عندما يقترب من المستويات المتطرفة.

وهذا يعني أن المؤشر يكون في كثير من الأحيان صامتًا أو قليل الفائدة خلال معظم الوقت.

4. مشكلة خاصة بمتداولي العملات

هذه النقطة مهمة بشكل خاص لمتداولي الفوركس.

معظم مؤشرات المشاعر المعروفة مصممة أساسًا لسوق الأسهم.

ولا يوجد مؤشر خوف وجشع مستخدم على نطاق واسع لسوق العملات بنفس الشكل.

كما أن قراءات سوق الأسهم تؤثر على العملات بشكل غير مباشر من خلال شهية المخاطرة العامة التي تناولناها في القسم السابق.

كيف يمكن لمتداولي العملات استخدامها؟

رغم أن مؤشر الخوف في سوق الأسهم موجه للأسهم، فإنه لا يزال يقدم معلومات لمتداول العملات.

والسبب هو وجود علاقة بين مشاعر الأسهم وحركة العملات من خلال شهية المخاطرة.

عندما تكون مشاعر سوق الأسهم عند مستويات خوف شديد، يكون السوق عادةً في حالة Risk-Off.

وفي هذه الحالة تميل:

• عملات الملاذ الآمن مثل الين والفرنك إلى القوة.
• العملات المرتبطة بالنمو مثل الدولار الأسترالي إلى الضعف.

وعندما تكون المشاعر عند مستويات جشع شديد، يحدث العكس عادةً.

لذلك، فإن القراءة عند أحد الطرفين المتطرفين يمكن أن تكون مفيدة باعتبارها سياقًا للسوق.

إذا كنت تخطط لشراء عملة مرتبطة بالنمو بينما مشاعر الأسهم عند مستوى جشع شديد، فأنت تنضم إلى مزاج مزدحم قد لا يكون لديه مساحة كبيرة للاستمرار.

أما إذا كنت تخطط للشراء بينما المشاعر عند مستوى خوف شديد، فقد تكون مبكرًا، لكنك تشتري في وقت يكون فيه معظم البائعين قد تحركوا بالفعل.

بناء مؤشر بسيط لمشاعر سوق العملات

يمكن للمتداول أيضًا بناء نسخة بسيطة خاصة به لسوق العملات.

يمكنك متابعة مجموعة من القراءات التي تعكس الخوف في سوق الفوركس، مثل:

• زوج حساس للمخاطرة مثل AUD/JPY.
• التقلب الضمني لعقود خيارات العملات الرئيسية.
• قوة الين والفرنك السويسري.
• نسبة عملاء التجزئة الموجودين في مراكز شراء أو بيع على الأزواج الرئيسية.

عندما تشير عدة مؤشرات من هذه المجموعة في الوقت نفسه إلى خوف شديد أو تفاؤل شديد، يصبح مزاج سوق العملات أكثر وضوحًا حتى دون وجود مؤشر منشور رسميًا.

دمج المشاعر مع حركة السعر

الطريقة الأكثر منطقية لاستخدام هذه المؤشرات هي أن تجعل السعر يؤكد ما تقترحه المشاعر.

القراءة المتطرفة تخبرك بأن ظروف الانعكاس موجودة.

لكنها لا تخبرك بأن الانعكاس قد بدأ بالفعل.

ولمعرفة ذلك، تحتاج إلى أن يظهر التأكيد على الرسم البياني، مثل:

• كسر البنية (Break of Structure).
• فشل السعر في تسجيل قمة أو قاع جديد.
• رفض واضح عند مستوى سعري مهم.

فعندما يتزامن الخوف الشديد مع توقف السوق عن تسجيل قيعان جديدة، ثم يقوم السعر بكسر آخر قمة هيكلية، فإن المعلومتين تدعمان بعضهما البعض.

قراءة المشاعر تشرح لماذا يمكن أن يكون الارتداد قويًا، لأن عددًا كبيرًا من البائعين قد خرج بالفعل.

أما حركة السعر فتوضح أن الارتداد بدأ بالفعل.

أما دون هذا التأكيد:

القراءة المتطرفة هي سبب للبقاء في حالة يقظة، وليست سببًا للدخول في الصفقة.

أخطاء يجب تجنبها

1. التداول عكس القراءة المتطرفة بمفردها

أكثر الأخطاء شيوعًا هو التداول عكس القراءة المتطرفة وحدها.

يمكن أن يستمر الخوف الشديد لأسابيع.

وبالتالي فإن شراء كل قراءة خوف يعني أنك ستدخل مرارًا في مواجهة سوق هابط.

2. الاهتمام بالقراءات المتوسطة

القراءات الموجودة في منتصف النطاق تحمل معلومات قليلة.

والتعامل مع التغيرات الصغيرة فيها على أنها إشارات تداول يضيف ضوضاء إلى قراراتك أكثر مما يضيف معلومات مفيدة.

3. نسيان أن جزءًا كبيرًا من المؤشر مبني على السعر

إذا كان الرسم البياني يظهر اتجاهًا قويًا بالفعل، فإن قراءة المشاعر التي تؤكد هذا الاتجاه قد لا تضيف معلومات جديدة كثيرة.

فهي في هذه الحالة تعيد وصف ما يخبرك به السعر أصلًا.

4. تطبيق مؤشر الأسهم مباشرة على العملات

من السهل استخدام مؤشر مشاعر الأسهم مباشرة عند التداول على العملات دون التفكير في العلاقة بينهما.

لكن الرابط يمر عبر شهية المخاطرة.

ولهذا يكون المؤشر أكثر فائدة عند التعامل مع:

• العملات المرتبطة بالنمو.
• عملات الملاذ الآمن.

مقارنةً بالأزواج التي تتحرك بشكل أساسي نتيجة عوامل خاصة بالبنوك المركزية الخاصة بها.

5. السماح للمشاعر بتجاوز إدارة المخاطر

لا تسمح لقراءة المشاعر بأن تتغلب على قواعد إدارة المخاطر.

إذا وصل السعر إلى وقف الخسارة (Stop Loss)، فإن الصفقة انتهت.

بغض النظر عن مدى تطرف مزاج الجمهور الذي كان ظاهرًا عند دخولك.

الخلاصة

يمكن تلخيص استخدام مؤشرات Fear & Greed في قاعدة بسيطة:

مؤشر المشاعر يخبرك بحالة السوق، لكنه لا يخبرك بموعد انعكاسه.

القراءة المتطرفة قد تخبرك أن السوق أصبح مزدحمًا وأن احتمالية الانعكاس تستحق المراقبة.

لكن حركة السعر هي التي يجب أن تؤكد أن الانعكاس بدأ بالفعل.

ولذلك، فإن أفضل استخدام للمؤشر هو الجمع بين:

المشاعر + شهية المخاطرة + التمركزات + بنية السوق + حركة السعر.

وعندما تتفق هذه العناصر، تصبح قراءة مزاج السوق أكثر فائدة من الاعتماد على رقم Fear & Greed بمفرده.

إخلاء المسؤولية: هذه المشاركة لأغراض تعليمية فقط ولا ينبغي اعتبارها نصيحة استثمارية
يُنصح بأن التداول في الأسواق المالية ينطوي على مستوى مرتفع من المخاطر وقد لا يكون مناسبًا لكل مستثمر